¶ A股一周复盘（2026.08.17—2026.08.21）
本周只用三个数字就能说清：周三创业板单日 -6.26%、科创50 -6.89%，一根放量大阴把周初的普涨全部吞掉；全周贵金属板块逆市大涨超 16%，成为唯一贯穿始终的线；周五全市场成交骤降到 1.82 万亿，创四个多月地量。一句话——冲高、崩塌、缩量，主线碎了一地，钱只敢往避险和资源里躲。
¶ 一、本周概览
本周（8月17日—8月21日）A股走成"周初放量普涨→周三放量大跌→周尾缩量修复"的剧震格局。指数周线全线收绿，高位科技（算力/存储/CPO/机器人）在宇树科技上市虹吸与获利盘集中释放下深度回调，资金撤退到贵金属、有色金属与低位防御里避险。
| 指数 | 收盘点位 | 周涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证指数 | 3905.20 | -0.56% |
| 深证成指 | 14094.17 | -1.81% |
| 创业板指 | 3545.58 | -2.23% |
| 科创50 | — | -3.73% |
量能（中证全指全市场口径）：全周日均成交约 2.17 万亿，较上周（2.27 万亿）缩量约 4.2%；日内量能逐日走低——周一 2.30 → 周二 2.32 → 周三 2.41（周中高点）→ 周四 2.01 → 周五 1.82 万亿（四个多月新低）。周中放巨量下跌、周末地量企稳，是典型的"恐慌出逃 + 承接观望"组合。
一句话定调：指数箱体下沿震荡、主线彻底溃散，盘面靠"贵金属 + 有色资源"一条线撑场，医药周中脉冲后回落，科技硬件反复磨底；缩量分化的格局下，钱只在确定性里抱团。
¶ 二、全A量能观察：中证全指近半年走势与成交
用中证全指作为全A代表指数（覆盖沪深两市个股、与全市场成交额高度吻合），拉取近半年（2026/01/09—2026/08/21，约150个交易日）的日线收盘与全市场成交额，画成下图——上为指数、下为成交金额（红涨绿跌着色）。
关键量能数据（中证全指全市场口径）：
- 近半年全市场日均成交 2.62 万亿；区间峰值 3.92 万亿（2026/01/14）、谷值 1.59 万亿（2026/04/07）。
- 上周（8/10—8/14）日均 2.27 万亿；本周（8/17—8/21）日均 2.17 万亿，环比 -4.2%。
- 本周逐日成交：8/17 约 2.30 万亿 → 8/18 约 2.32 万亿 → 8/19 约 2.41 万亿（周中放量大跌）→ 8/20 约 2.01 万亿 → 8/21 约 1.82 万亿（地量）。
这一周成交量是"低迷、渐弱、还是修复"？——答案是：周中放量杀跌、周末急速缩量，典型的避险式退潮。
1. 不是修复：周五 1.82 万亿已逼近四个多月最低，远低于近半年均值 2.62 万亿（低约 30%），缩到这个地步，说明周三暴跌后场外资金并未返场，而是选择观望。
2. 也不是温和换手：周三 2.41 万亿的放量是"下跌放量"，是恐慌盘与获利盘集中出逃，和健康的放量上攻完全是两回事。
3. 更像风险释放后的冷冻：量能从周中高点一路砸到周末地量，对应盘面"没有新主线、连板晋级率低、题材日内化"——资金不是在做多，是在等信号。
一句话：当前是"地量见分化、而非地量见底"的缩量格局——既没有放量反攻的动能，也没到绝望出清的极致，对应盘面就是主线缺失、指数磨箱体。
¶ 三、市场情绪指标：近三周对照
光看指数点位，容易被"周一普涨 → 周三大跌"这种日内戏剧带偏节奏。把视野拉到近三周（8/03—08/21，共 15 个交易日），用一张情绪指标图把每天的多空温度画出来，市场真实的冷热变化就一目了然。
指标定义（虎哥情绪指标，0—100）：
- 广度分 = 上涨家数占比（每日从复盘原文"超 X 只个股上涨/下跌"折算；50% 为多空分界，≥70% 过热、≤30% 冰点）
- 量能分 = 全市场成交额（相对 15 日均值标准化映射到 0—100，均值 = 50）
- 情绪指标 = 0.7 × 广度分 + 0.3 × 量能分
三周周均情绪：
| 周次 | 区间 | 周均情绪 | 区间 | 状态 |
|---|---|---|---|---|
| 第一周 | 08.03—08.07 | 64.3 | 56—75 | 偏多，强势震荡 |
| 第二周 | 08.10—08.14 | 48.9 | 35—74 | 中性偏空，剧烈波动 |
| 第三周 | 08.17—08.21 | 46.6 | 26—72 | 偏空，触底弱修复 |
一句话读图：64 → 49 → 47，阶梯式降温；8/19（周三）触及冰点 26，是三周情绪最差的一根。
更细的三件事：
1. 第一周"高位不破"：5 个交易日中 4 天情绪 ≥ 50（仅 8/6 略低），资金在主线（电网/光伏/军工/半导体涨价）里反复滚动，情绪稳定在过热区附近。
2. 第二周"振幅拉大、均值破位"：8/11（35）和 8/13（37）出现两次单日急冻，均与外部冲击叠加期指交割扰动有关；虽然 8/10、8/12 都有 70+ 的反弹，但周均已跌破 50 多空线，说明反复中重心在下移。
3. 第三周"周三冰点 + 缩量无修复"：8/19 情绪打到 26，是全图最低点（创业板 -6.26%、科创 50 -6.89%、宇树上市虹吸）；8/20 短暂反弹到 56，但 8/21 在地量背景下重新滑到 34——缩量没换来情绪修复，反而暴露承接盘不足。
对比结论：本周（第三周）不是孤立走弱，而是承接第二周"均值破位"后的二次探底。从第一周 64 到第三周 47，三周累计降温近 17 个点，节奏与"贵金属/资源逆市走强 + 高位科技溃散"高度同源——市场用真金白银的板块选择，已经把"避险"票投给了贵金属。
¶ 四、每日详细复盘
¶ 周一（8/17）：放量普涨，科创硬科技全线爆发
三大指数集体上涨，全市场成交约 2.40 万亿（较上日放量），超 4300 只个股上涨。
- 领涨：科创硬科技成为绝对主攻——存储芯片、半导体、CPO光通信、先进封装全线爆发，长鑫科技盘中创出历史新高，科创50 大涨 +4.14% 领涨全市场；贵金属同步走强；白酒、消费、医药出现资金兑现。
- 叙事：增量资金进场、赚钱效应极强，是本周情绪最高点。但高位科技一天涨透，也为后面的分歧埋下伏笔。
¶ 周二（8/18）：首次大分歧，资金高低切向防御
指数分化，全市场成交约 2.42 万亿，超 3200 只个股下跌。
- 领涨：农业种植、油气油服等低位防御板块批量涨停，机器人、信创局部支线异动。
- 领跌：高位科技赛道集体获利了结，半导体、算力、光模块明显资金出逃；消费依旧偏弱。
- 叙事：追高亏钱效应初现，轮动开始加速，双创承压、沪指相对抗跌。
¶ 周三（8/19）：放量大跌，宇树上市虹吸科创
三大指数集体下挫，全市场成交约 2.53 万亿（周中天量），超 5000 只个股下跌。
- 领涨：避险资金抱团煤炭、银行等高股息权重做防御；少数权重护盘。
- 领跌：科创成长赛道深度回调，CPO、存储芯片、PCB、人形机器人批量杀跌；"人形机器人第一股"宇树科技当日登陆科创板、开盘暴涨超 600%，对科创形成明显虹吸，科创50 重挫 -6.89%、创业板指 -6.26%。
- 叙事：分歧彻底放大，热点打散、连板退潮，市场进入风险释放阶段。一日暴跌，把周初的乐观全部收回。
¶ 周四（8/20）：缩量修复，主线切到医药
指数小幅收红，全市场成交约 2.09 万亿（环比骤减超 4000 亿），超 4000 只个股上涨。
- 领涨：行情主线切换到医药生物，创新药、疫苗、医疗服务集体爆发，成为盘面最强方向。
- 领跌：前期大跌的科技硬件仅有少数中军试探修复，小票依旧偏弱；地产、贵金属零星脉冲。
- 叙事：大跌之后的技术性修复，但量能没跟上，多数赛道反弹力度有限，资金观望情绪上升。
¶ 周五（8/21）：弱势震荡，地量无主线
三大指数温和收涨，全市场成交降至 1.89 万亿（四个多月新低），2505 只个股上涨、2862 只下跌。
- 领涨：机器人、贵金属、化工局部轮动异动；通信、有色金属涨幅居前（有色、通信板块均涨超 2%）。
- 领跌：医药热度回落，化学制药、创新药、医疗服务大跌；农业、消费走弱。
- 叙事：量能继续收缩、没有新主线走出来，前期回调的科技硬件反复磨底，题材以日内行情为主，很难走出连续上涨。
¶ 五、主线与情绪深度剖析
1. 一条明线 + 一条暗线：资源避险成唯一共识 本周概念板块涨幅居前为转基因 +6.8%、粮食概念 +5.6%、金属铅 +4.71%、金属锌 +3.95%、黄金概念 +3.49%；跌幅居前为快手概念 -6.36%、云游戏 -5.53%、财税数字化 -5.18%、手机游戏 -5.02%、算力租赁 -4.98%。
- 资源/避险线：贵金属板块全周每个交易日稳步上涨、累计涨幅超 16%（创三个多月新高），赤峰黄金连续 6 日上涨、自 7 月以来逆市大涨超 87%；有色金属本周获主力资金净流入超 219 亿元，是本周唯一有持续性的方向。
- 科技线内部分化：半导体周涨约 0.2% 但振幅极大——功率器件（士兰微涨停）周涨 +5.75% 领涨（TI/ADI 海外大厂发布涨价通知、周期上行拐点），模拟芯片（思瑞浦周涨超 15%、纳芯微超 10%）同步走强；而存储、AI算力芯片受美股费城半导体大跌拖累冲高回落。资金只认"低位 + 周期涨价 + 中报业绩"，不再为纯故事付钱。
2. 资金面：杠杆小幅减仓，主力弃高就低 全周融资净卖出逾 83 亿元（杠杆资金小幅减仓）；主力资金方面，有色金属获净流入超 219 亿、电子超 168 亿，而信创遭净流出超 202 亿、计算机净流出超 106 亿、医药生物净流出超 99 亿。资金从高位科技与题材中撤出，集中涌向资源与低位周期，弃高就低的避险特征极其鲜明。
¶ 六、下周展望与核心跟踪
整体判断：大概率维持 3900 点附近箱体弱势震荡，主线不固化、节奏进一步加快，宜重结构、轻指数、控仓位。
核心跟踪方向：
1. 量能信号：周五 1.82 万亿地量，能否重新回到 2 万亿上方，是观察情绪修复的核心指标；若持续缩量，需提防进一步阴跌。
2. 高位科技（算力/存储/CPO）能否止跌：周三暴跌后仅少数中军试探修复，盯 5 日线支撑与量能，警惕连板退潮与虹吸余波。
3. 贵金属/资源线持续性：本周最强主线，金价与中东局势、美债波动共振；但短线涨幅已大，防止获利盘集中回吐。
4. 医药（创新药）热度能否延续：周四最强、周五即回落，重点看中报业绩兑现与资金承接。
5. 外部变量：美债突破 40 万亿美元后长端利率走向、美联储纪要偏鹰（部分官员赞成加息）、霍尔木兹海峡局势与油价通胀扰动、韩国去杠杆余波。
¶ 七、特别点评（结合本周要闻）
- 美债破 40 万亿：美国联邦债务总额突破 40.05 万亿美元，财政部将 10—30 年期长期国债回购规模由 20 亿美元提高至 40 亿美元以上；美国 30 年期国债收益率一度攀升至 5.321%（2007 年中以来最高），7 月联邦利息支出达 1040 亿美元；中国持有美债降至 6334 亿美元（2008 年 9 月以来最低）。全球资产定价的"利率锚"持续上移，是黄金与避险资产中期逻辑的底色。
- 黄金/贵金属最强：伦敦现货金连续 3 周上涨、8 月累计大涨逾 13%，现货金站上 4500 美元/盎司、白银站上 68 美元/盎司；COMEX 黄金 8/19 一夜暴涨 +4.36% 破 4580。央行连续第 21 个月增持黄金（7 月末 7608 万盎司）。资源线成为本周"防御 + 进攻"的唯一交集。关于这条线的中期逻辑，近期我们也做了多篇文章拆解，可参 《美债破40万亿，财政部救场，黄金暴涨4%，你还在观望什么？》 《黄金站稳4400：一周蓄势，黄金股为何不必悲观》 《这一轮黄金及黄金股的调整怎么看？》 《别人笑我太疯癫：黄金至少能上12000美元，上涨超3倍逻辑全解析》 等文。
- 宇树科技上市：8/19 "人形机器人第一股"登陆科创板，开盘暴涨 629% 报 1100 元、市值超 4400 亿，收涨 460%；一级市场的狂欢与二级市场的虹吸（首日科创50 -6.89%）形成经典背离，机器人题材周中杀跌、周末又借灵巧机械臂（售价 9900 元起）反复异动。
- 半导体国产替代结构性机会：功率器件、模拟芯片在 TI/ADI 涨价通知与周期复苏下走出独立行情；长鑫科技、长江存储（IPO 辅导验收）资本化提速，硬科技"底座"逻辑未破，但存储与 AI 算力受外围科技股波动拖累冲高回落——同一板块内，资金只在"低位 + 业绩"里抱团。
- 政策与地缘：上海 8/21 起实施优化房地产政策（公积金提取、"以旧换新"补贴、房票安置）；新型政策性金融工具加力；霍尔木兹海峡局势反复、油价与通胀预期仍是扰动项；LME 铜日内价差触及 110 美元（2021 年以来新高），铜供需偏紧逻辑延续。
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发布于 2026.08.21