创业板指 3537.21 -0.73%·盘中一度跌超2.5% | 韩股KOSPI +0.65% 收6299.66·KOSDAQ暴涨6.97% | 贵金属板块 +3.89% 招金黄金涨停·近20日+33.73% |
今天的 A 股，是一场"指数在吵架、个股在狂欢"的分裂行情。
截至收盘，上证指数 3966.59，涨 0.67%，几乎贴着全天最高点（3967.59）收盘；深证成指 14316.96，涨 0.04%，尾盘翻红；而创业板指 3537.21，跌 0.73%，盘中一度跌超 2.5%。
但打开个股榜，画面完全是另一回事：全市场 4068 只个股上涨、1391 只下跌，89 只涨停、只有 1 只跌停（另有口径统计涨停 103 只），涨跌比 2.92。
指数在跌，个股在涨。那被砸的到底是什么？
翻开跌幅榜，答案只有一个字：光。
光迅科技盘中触及跌停，全天成交 141.96 亿；中际旭创收 864.58 元，跌 6.01%，盘中最低 835 元，振幅 9.22%，成交 457.64 亿；新易盛跌 5.07%，长盈通跌超 5%。通信设备 -3.67% 居申万跌幅榜首，主力净流出 16.38 亿；CPO 概念 -1.34%、光芯片 -1.87%。
而上周五的美股，光通信板块是集体大涨的——Coherent 涨超 13%，应用光电涨超 9%，Lumentum 涨超 6%，费城半导体指数收涨 2.55%。
同一条产业链，隔一个周末，一边涨 13%，一边跌停。
差别不在需求，在产地。
先把形态钉死。创业板指今天：开 3567.05（高开）→ 最高 3575.59 → 最低 3470.95 → 收 3537.21。
这是个值得记的变化。7 月 31 日、8 月 6 日，创业板都是"上午拉、下午还"，收长上影；今天反过来了，是"盘中砸、尾盘接"，收长下影。深成指同样是尾盘翻红。
形态换了个方向，承接力是不是真的变了，【待补：虎哥定调——长下影的含金量，能否与前两次长上影对称解读】。
量能这边得泼一盆冷水：沪深两市全天成交 2.52 万亿，较上一交易日缩量约 1413 亿。 指数在收下影，但钱是变少的。
位置上，创业板指近 5 日 +7.11%，可近 20 日仍 -5.00%、近 60 日 -9.97%，距离 6 月 25 日年内高点 4380.41 还差 约 19.3%。短线的强，仍然装在中期通道的壳子里。
关于月线位置、均线状态，以及这一波与 2015 年去杠杆过程中几次阶段性反弹在斜率、量能上的可比性，【待补：虎哥补写技术位与历史对照】。
进攻线：不是没人进攻，是进攻方向换了。
申万涨幅榜前排：地面兵装 +5.12%、酒店餐饮 +4.22%、养殖业 +4.19%、医疗服务 +3.92%、贵金属 +3.89%、能源金属 +3.46%、饰品 +3.44%、小金属 +2.94%。概念端：有色（铋）+4.68%、CRO +3.95%、有色（锡）+3.68%、白银概念 +3.24%、靶材 +3.04%、铅锌 +2.83%。
涨停板密集出现在四条线上：黄金珠宝（招金黄金、潮宏基、曼卡龙、华钰矿业）、有色钨（翔鹭钨业 4 天 2 板，有研新材 +8.01%、近 5 日累计 +56.95%）、医药（百花医药 5 连板，药明康德盘中最高 166.66 元、创 2021 年 7 月以来新高，收涨 4.21%）、消费与军工（香飘飘、一鸣食品、长城军工、洪都航空）。
钨这条线有基本面配合：8 月上半月长单采购报价上调，55% 黑钨精矿报 41.20 万元/标吨、仲钨酸铵（国标零级）60.60 万元/吨。
科技线：被砸的是"硬"，而且是特定的硬。
注意这个细节：光模块崩了，半导体设备却在净流入。 同属 AI 硬件，一个被砸、一个被买。
砸光模块的由头是美国 FCC 禁令的扰动。花旗的判断是：基于生产商实施限制的可能性不大，基于生产地点实施限制则更具可能——毕竟中国供应商向美国云厂商供应了 60%—70% 的高速模块，短期没有充分替代。另外，本周 Lumentum、Coherent、CoreWeave 等美股光模块与算力龙头将披露业绩，兑现压力也摆在那儿。
这两个原因哪个是主因，【待补：虎哥判断——是政策风险定价，还是业绩兑现前的主动减仓】。
权重线：银行还在躺平。
工商银行收 7.53 元，平盘，近 5 日 -5.40%；保险、互联网、电器元器件同步下跌。那指数是靠什么涨上去的？煤炭（中国神华 +1.68%、煤炭开采 +2.35%）、消费、有色。 这不是权重推的指数，是资源和消费在托。
【待补：虎哥判断银行连续失血的性质，与 8 月 4 日、8 月 7 日是否同源】。
避险线：黄金这次是真领涨。
外盘配合得很紧：上周五非农爆冷（7 月减少 2.3 万人，预期增加 8 万，前两月合计下修 10.3 万），COMEX 黄金单日 +2.37% 报 4401.30 美元，现货金 +2.40% 报 4341.91 美元，单周涨超 7%；COMEX 白银单周累涨超 10%。 今天亚洲时段现货金继续在 4340—4357 一线，沪金主力盘中一度 +2.23% 报 948.20 元/克，沪银主力 +3.34%。CME 利率期货显示，9 月维持利率不变的概率升至 55.6%。
今天韩股的结构，和 A 股几乎是同一张图。
砸韩国存储的消息很值得玩味：有报道称苹果正考虑采用中国长鑫存储的内存，以在内存涨价周期中分散供应链。
也就是说——今天让韩国存储走弱的，是"中国厂商可能抢单"；而今天让中国光模块跌停的，是"美国可能不让中国货进来"。
KOSPI 此前已连跌七周，自 6 月高点的回撤幅度按不同口径有"超 30%"与"接近 40%"两说。【待补：虎哥定性——KOSDAQ 单日 +6.97% 是去杠杆出清后的风险偏好回归，还是资金在权重之外找退路】。
把三个市场摆到一起，今天的主线其实不是"AI 见顶"。
美股（8 月 7 日，美东周五）：AI 硬件叙事在修复。 道指 54036.93 涨 0.28%、标普 500 7757.64 涨 0.62%（收盘历史新高）、纳指 26690.62 涨 1.30%、费半 12356.79 涨 2.55%；全周道指 +2.96%、标普 +3.58%、纳指 +5.19%。微芯科技涨超 13%、高通涨超 4%，光通信集体大涨。唯独存储股走弱。
韩国（8 月 10 日）：被砸的是"韩国存储"。 指数微涨、双雄收跌、中小盘暴涨。
A 股（8 月 10 日）：被砸的是"中国光模块"。 4068 家上涨，几乎只有光这条线在跌。
三件事拼起来，指向同一个动作：市场没有在给"AI"打折，它在给"AI 的国籍"打折。 美国的光通信涨 13%，中国的光模块跌停；中国的存储可能拿到苹果订单，韩国的存储就得跌。同一个环节，因为产地不同，被拆成了三套互不相通的估值。
这比"泡沫破了"更麻烦——泡沫破了是一起跌；产地定价是有人涨、有人跌，而涨跌的依据不再是订单和产能，是政策边界。
【待补：虎哥补写——"按国籍重定价"是短期扰动还是长期变量？对 A 股 AI 硬件的估值中枢意味着什么？】
今天最该记的，不是创业板跌了 0.73%，而是三个数字同时出现：4068 只个股上涨、光迅科技盘中跌停、招金黄金涨停。
钱一分没少，只是不再愿意待在"可能被政策切一刀"的地方。它跑去了黄金，跑去了钨和锡，跑去了医药和消费——这些东西有一个共同点：不需要任何一个国家发许可证。
接下来三件事值得盯：第一，创业板这根长下影明天能不能被确认；第二，FCC 那边是"报道"还是"执法"；第三，本周美国 7 月 CPI（8 月 13 日）和 PPI（8 月 14 日）会不会把降息预期打回去。
【待补：虎哥收尾定调】
【金句待写】
（数据截至 2026 年 8 月 10 日收盘）
免责声明：**：本文仅为个人市场观察，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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发布于 2026.08.10