创业板指 3564.77 早盘 +1.40%·收在半场最高 | 韩股KOSPI -4.58% 8/6 收 6296.38·SK海力士 -10.37% | 贵金属板块 +0.33% 早盘歇脚·近20日仍 +20.28% |
今天早盘的 A 股，涨得有点"偏科"。
创业板指开在 3537.44，一路往上走，截至上午 10:11 报 3564.77，涨 1.40%，价格就停在半场的最高点上——没有上影线。深成指同样收在半日最高 14237.21，涨 0.90%；上证指数 3907.21，涨 0.18%，站上了 3900 关口。
但打开板块榜，画面就割裂了：涨幅榜前排是元件 +4.90%、玻璃玻纤 +3.41%、非金属材料 +3.10%、小金属 +2.94%、通信设备 +2.77%；跌幅榜前排是软件开发 -2.68%、IT服务 -2.35%、计算机设备 -1.16%，人工智能概念 -1.25%、数字经济 -2.26%。
同一个 AI 主题，硬件在涨，软件在跌。
而这不是 A 股一家的事。隔夜美股，Datadog、AppLovin 单日跌超 19%，EPAM 跌逾 15%，Axon 跌超 14%——一整排 AI 应用软件股被集体砸盘。再往前一天，韩国 KOSPI 单日暴跌 4.58%，SK 海力士跌 10.37%。
三个市场，三个切口，可能在说同一件事：这一轮 AI 交易，正在硬件和软件之间划一条线。
先把数据摆齐。截至上午 10:11：
两市早盘合计成交约 9800 亿元，三大指数量比全部在 2 以上——这是放量，不是缩量反弹。
有三个细节值得单独拎出来。
第一，形态变了。 7 月 31 日一根长上影，8 月 6 日又是一根冲高回落，这两天创业板都是"上午拉、下午还"。而今天到发稿时，指数就贴在早盘最高点上，最低点也只比开盘低 30 点——至少上半场，卖压明显轻于前两次。全天是否守得住，会不会又在午后交还，【待补：下午盘面确认，是否再收上影线】。
第二，上证站上 3900。 7 月 31 日那一天，上证在 3850 一线三次冲关未果；今天早盘最高 3908.81，已经把这个位置甩在身后。不过上证的涨幅（+0.18%）明显弱于深成指（+0.90%）和创业板（+1.40%），这次是深强沪弱，和 8 月 6 日的沪强深弱正好掉了个个儿。这个切换意味着什么，【待补：虎哥定调】。
第三，位置还是那个位置。 拉长看，创业板指近 5 日 +6.60%、近 10 日 +2.41%，但近 20 日仍 -7.23%、近 60 日 -9.78%。距离 6 月 25 日的年内高点 4380.41，眼下 3564.77 还差 约 18.6%。短期的强，仍然装在中期下跌通道的壳子里。
关于月线位置、各条均线的具体状态，以及这一波反抽与 2015 年去杠杆过程中几次阶段性反弹在斜率、量能上的可比性，【待补：虎哥补写技术位与历史对照】。
参考一下昨天（8 月 6 日）的市场宽度：全 A 上涨 2789 家、下跌 2590 家、涨停 73 家、跌停仅 1 家，创 20 日新高 705 家。赚钱效应在，但分歧也在。
进攻线：钱全压在"能摸得着的东西"上。
早盘涨幅榜（申万一级）：
概念端更夸张：靶材 +5.05%（有研新材 +10.00%）、锗镓概念 +4.93%（光智科技 +11.74%）、磷化铟晶片 +4.01%、复合集流体 +3.93%（方邦股份 +20.00%）、光芯片 +3.92%、博通概念 +3.62%、PCB 概念 +2.65%、CPO +2.37%（威尔高 +12.48%）。
个股层面：光迅科技 193.04 元涨停（+10.00%）、胜宏科技 268.63 元涨 7.39%、中际旭创 981.70 元涨 2.80%，盘中最高 992.93，再度逼近千元、中芯国际 125.60 元涨 1.17%。
注意一个反差：长鑫科技 51.59 元，跌 0.71%。 存储这条线今天没跟上，而隔夜美股存储股正好是重灾区。
软件线：这才是今天真正的主角（反向的）。
一个市场里，元件涨 4.90%、软件跌 2.68%，中间隔了 7.58 个百分点。 这不是普涨里的强弱之分，是资金在做方向性的取舍。
权重线：银行继续失血。
指数往上走，银行往下掉。 这和 8 月 4 日"银行集体杀跌"是同一条线索的延续。红利资产连续被抽血，这到底是资金搬家去了成长端，还是有更实质的原因，【待补：虎哥判断银行连跌的性质】。
避险线：贵金属第一次歇脚。
这个歇脚有外因：隔夜现货黄金收 4240.66 美元/盎司，跌 0.14%；COMEX 黄金 4298.70 美元，跌 0.15%；现货白银 61.53 美元，跌 0.83%。 在 8 月 5 日 COMEX 黄金单日 +3.74% 之后，昨夜是一根高位十字星。是中继整理还是短期见顶，【待补：虎哥定性】。
另外一条今天冒头的新线：医疗服务 +5.06%（药康生物 +19.99%）、CRO 概念 +4.73%、化学制药 +2.61%（贝达药业 +12.69%）。医药突然接力，是资金找低位，还是有独立逻辑，【待补】。
先复盘时间线。
7 月 31 日，KOSPI 单日暴涨 17.91%，创 1980 年有统计以来最大单日涨幅，韩媒自己称之为"dead cat bounce"。8 月 3 日跌 5.12%。随后8 月 4 日涨 1.62%、8 月 5 日涨 3.76%，市场一度以为 AI 盈利担忧缓解、风波过去了。
然后是 8 月 6 日。
但有一个数据必须放大：当天 KOSPI 上涨家数 489 家，下跌 380 家——涨的比跌的多。
指数跌了 4.58%，个股却是涨多跌少。这说明什么？砸下去的不是整个市场，是几只权重半导体股。 韩华航空航天当天涨 4.67%、三星生物涨 1.54%、KOSDAQ 微涨 0.26%——钱没跑，只是从存储芯片里撤出来了。
关于去杠杆的进度，卖方给出的读数是：杠杆 ETF 规模较高点回撤 71.6%、信用融资余额已回落至年初水平、强平压力集中释放，"去杠杆最剧烈的阶段大概率已经过去"，后续更可能是震荡筑底、波动率逐步收敛。
我的疑问是：如果最剧烈的阶段真的过去了，为什么在成交清淡的情况下，指数还能单日跌 4.58%？ 【待补：虎哥定性——这是出清后的余震，还是流动性变薄之后的放大效应？】
8 月 7 日韩股当日表现，【待补：韩股收盘数据】。
把三个市场摆一起，今天的主线其实很清楚。
美股（8 月 6 日，美东周四）：软件被砍，硬件反而扛住了。
韩国：单一环节的崩塌。 存储双雄被砸，其余板块基本没事。指数暴跌，涨家数却更多。
A 股：几乎是美股盘面的镜像复制。 美股 AI 应用软件崩，A 股软件开发领跌；美股费半飘红、ARM 领涨，A 股元件、光芯片、PCB、CPO 暴动。唯一不同的是存储——美股存储崩，A 股长鑫科技只跌 0.71%。
三个市场拼在一起，指向同一个动作：资金正在把"AI"这个大筐拆开，把钱从"讲故事的软件"里抽出来，塞进"看得见产能、算得出订单的硬件"里。
韩国是最极端的版本——只留存储、然后连存储一起砍；美股是分层版本——软件杀估值、硬件看订单；A 股是温和版本——软件慢慢跌、硬件轮着涨。
【待补：虎哥补写——这三者之间是否存在传导顺序？A 股这次没跟跌存储，是因为国产替代逻辑独立，还是只是反应慢了半拍？】
今天早盘最值得记的不是创业板涨了 1.40%，而是元件涨 4.90% 和软件跌 2.68% 同时发生。
过去两年，"AI"三个字是一个整体——买谁都行，涨起来一起涨。而从昨夜的美股到今早的 A 股，市场第一次这么明确地告诉你：它不再愿意为"AI 概念"付钱了，它只愿意为"AI 出货"付钱。
这对普通投资者意味着三件需要盯的事：第一，硬件线的量能能不能连续；第二，软件线的杀跌是估值回归还是逻辑证伪；第三，权重（尤其是银行）什么时候止血。 这三样没有答案之前，指数涨多少点，参考意义都有限。
【待补：虎哥收尾定调】
【金句待写】
（数据截至 2026 年 8 月 7 日上午 10:11 早盘快照，收盘数据【待补】）免责声明：本文仅为个人市场观察，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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发布于 2026.08.07